什么是操縱市場

　　操縱市場是指個人或機構以獲取利益或者減少損失為目的，利用資金、信息、持股等優勢或者濫用職權，影響證券市場價格，制造證券市場假象，誘導投資者在不了解事實真相的情況下做出證券投資決定，擾亂證券市場秩序的行為。

　　操縱市場也是一種典型的侵權行為，是我國證券法和刑法打擊的重點。操縱證券市場行為給投資者造成損失的，行為人應當依法承擔賠償責任，操縱市場的形式主要有三類，讓我們認識一下。

　　一、連續交易操縱證券市場行為

　　這種行為表現為交易者通過單獨或者合謀，集中資金優勢、持股優勢或者利用信息優勢，聯合或者連續買進或者賣出某種證券，操縱證券交易價格或者證券交易量，使他人對該證券的走勢做出錯誤判斷而積極參與交易，市場操縱者則高拋低進，牟取暴利。

　　二、通謀買賣操縱市場行為

　　通謀買賣表現為交易者與他人串通，以事先約定的時間、價格、方式相互進行證券交易或者相互買賣并不持有的某種證券。當約定一方在約定的時間以約定的價格買入或者賣出某種證券時，另一約定人同時賣出或者買入同一證券，從而抬高或者壓低該證券的價格。市場操縱者通過通謀買賣行為影響證券交易價格或者證券交易量，誘使其他投資者參與該證券的買賣，達到高位出貨低價吸籌的目的。

　　三、在自己實際控制的賬戶之間進行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量

　　這種方式就是投資者常說的莊家的對倒行為，其目的是虛增交易量。莊家以高于或低于證券市場的價格進行某種證券的自買自賣，帶動證券交易價格及交易數量的超常變化，造成該證券交易活躍的假象，使其他投資者做出錯誤判斷參與該證券的買賣，莊家趁機高價拋售，低價吸籌。

　　[案例]王紫軍操縱SST中紡股價

　　王紫軍在2006年4月18日至2006年7月20日共51個交易日期間，利用其控制的67個證券賬戶，通過連續交易和對敲行為，累計買入中國紡機股票4233.46萬股，賣出4152.47萬股，違法所得高達598.25萬元。期間最高持股達437.5萬股，占流通股比例為17%，占總股本比例為1.85%。

　　根據其間中國紡機算術均價5.42元計算，51個交易日內，王紫軍累計資金進出高達4.55億元，平均每日891萬元，有市場人士評論“操盤手段極為強悍”。2006年5月25日，王紫軍一天內對中國紡機的交易，竟然占當天該股總交易量的63.67%。從2006年4月18日至2006年7月20日的51個交易日中，其中17個交易日交易比例占市場交易量的30%以上。

　　王紫軍累計在自己實際控制的賬戶之間進行交易的數額為2896萬余股。凡有操縱，幾乎必有對敲。51個交易日中，其中13個交易日，王紫軍的對敲交易量占中國紡機總成交的30%以上。2006年5月18日，王紫軍一天的對敲交易就占到中國紡機總成交的50.48%。

　　王紫軍在中國紡機上的所作所為，顯著影響了該股股價走勢，從2006年5月16日至2006年6月2日，中國紡機收盤價從5月15日的4.57元，最高漲到5月29日的6.45元，漲幅為41.14%，同期大盤下跌0.93%;從2006年7月12日至7月18日，中國紡機收盤股價從7月11日的6.79元，最高漲到7月18日的8.72元，漲幅為28.42%，同期大盤下跌3.53%。之后，由于擔心中國紡機進入股改程序停牌，王紫軍出掉絕大部分股票，結束了對該股的瘋狂炒作。

　　王紫軍的行為受到了監管機構的查處。2007年10月，中國證監會認定王紫軍違反了《證券法》第77條規定，構成操縱證券市場行為，依法沒收其違法所得598.25萬元，并處罰款598.25萬元。由于事實清楚，證據確鑿、充分，面對高達1200萬元的罰沒款額，王紫軍既未提出陳述、申辯意見，也未要求聽證。王紫軍案是一起以吸籌——控盤——拉抬——賣出為主要特征的典型的市場操縱案件。