2005年7月，張智勇成立哈爾濱天馬投資有限公司，其本人擔任法定代表人、董事長，王鳳娥任公司總經理。

　　2006年9月，張智勇、王鳳娥在香港以30萬元的價格收購了中國環(huán)保投資集團公司，后更名為中國能源集團股份有限公司，張智勇、王鳳娥均為中國能源股東，并擔任公司董事，名義上張智勇持股31%，王鳳娥持股25%。截至案發(fā)，中國能源并未注入任何資本，也未開展任何經營業(yè)務。

　　2006年11月，張智勇注冊了哈爾濱天馬實業(yè)發(fā)展有限公司。

　　張智勇、王鳳娥在2006年5月10日至2007年5月20日期間，以天馬投資、天馬實業(yè)名義公開對外銷售中國能源股票，并由天馬投資進行擔保。銷售人員對外虛假宣傳：中國能源系在香港注冊，總資產13億元；公司擬定于2007年10月在美國納斯達克上市，上市后，投資者將獲得高額回報。

　　為擴大銷售規(guī)模，2007年1月，張智勇與遼寧省沈陽市鴻運隆產權經紀有限公司的薛某、王某商定，天馬公司授權其作為遼寧省銷售中國能源股票的特許經銷商，對外以每股4.5元的價格進行銷售，天馬投資以每股1.7元左右的價格向沈陽市鴻運隆提供股票。

　　經司法會計鑒定，自2006年5月至2007年5月案發(fā)的一年左右時間里，張智勇、王鳳娥以每股2.5元至4.6元不等的價格，擅自向社會公眾131人銷售中國能源股票180余萬股，涉案金額高達759萬余元。

　　監(jiān)管部門接到投資者舉報后，證監(jiān)會要求黑龍江證監(jiān)局立即對天馬投資非法從事證券業(yè)務進行現場打擊。經過哈爾濱市公安機關在黑龍江、遼寧等地歷時幾個月的偵查，掌握了大量事實、證據后，移送哈爾濱市道里區(qū)人民檢察院審查起訴。

　　經審理，被告人張智勇犯擅自發(fā)行股票罪，被判處有期徒刑3年，并處罰金人民幣10萬元；被告人王鳳娥犯擅自發(fā)行股票罪，被判處有期徒刑2年，并處罰金人民幣8萬元。