行為金融學(xué)理論認(rèn)為，投資者個(gè)體偏差以及金融市場中可能存在的羊群效應(yīng)或群體偏差，最終可能導(dǎo)致投資決策偏差，從而產(chǎn)生資產(chǎn)定價(jià)偏差，投資者信心對資本市場波動有著不可忽視的影響。2008年4月起，投保基金公司按月開展投資者信心調(diào)查并編制投資者信心指數(shù)，積累了較為完整的投資者信心數(shù)據(jù)。為進(jìn)一步提升投資者信心指數(shù)應(yīng)用價(jià)值，更好地服務(wù)證券市場監(jiān)管、研判宏觀經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行態(tài)勢，我們對投資者信心指數(shù)與證券市場和宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的內(nèi)在聯(lián)系進(jìn)行了量化分析研究，結(jié)果表明：
1.投資者信心指數(shù)與證券市場主要指數(shù)均存在明顯正相關(guān)性，與上證50的相關(guān)性最強(qiáng)；
2.投資者信心指數(shù)較好反映了市場活躍度，在市場不同運(yùn)行階段與大盤波動率的相關(guān)性也不同；
3.投資者信心指數(shù)對證券市場主要指標(biāo)具有傳導(dǎo)性，可做為證券市場先行預(yù)警指標(biāo)；
4.投資者信心指數(shù)與我國主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)具有較強(qiáng)正相關(guān)性；
5.投資者信心指數(shù)與不同宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)具有相互傳導(dǎo)效應(yīng)，可做為研判宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的參考性指標(biāo)。