【編者按】：《深圳證券交易所交易規(guī)則（2011年修訂）》（以下簡(jiǎn)稱新版《交易規(guī)則》）將于2011年2月28日正式施行。為幫助投資者更全面地把握其主要內(nèi)容，我們將分四期逐一解讀該規(guī)則，望投資者密切關(guān)注。
現(xiàn)行《深圳證券交易所交易規(guī)則》自2006年7月1日頒布實(shí)施以來(lái)，在規(guī)范市場(chǎng)行為，促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用，基本滿足我國(guó)證券市場(chǎng)交易需求，也符合我國(guó)新興市場(chǎng)的特點(diǎn)。但是，隨著市場(chǎng)的發(fā)展與變化，新的交易模式和監(jiān)管需求不斷出現(xiàn)，部分條文已經(jīng)不能完全適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)展的需要。
新版《交易規(guī)則》條款共137條，與原規(guī)則相比，新增25條，刪除10條，合并6條，分拆1條，調(diào)整順序2條。本次調(diào)整以適應(yīng)性的調(diào)整為主，不涉及重大制度變更。其中，交易機(jī)制的變化主要體現(xiàn)在三個(gè)方面。
一、新版《交易規(guī)則》刪除了有關(guān)中小板股票連續(xù)競(jìng)價(jià)期間的有效競(jìng)價(jià)范圍設(shè)置為最近成交價(jià)上下3%的內(nèi)容，將主板、中小板及創(chuàng)業(yè)板股票有效競(jìng)價(jià)范圍設(shè)置統(tǒng)一，方便投資者理解。
1．為何要?jiǎng)h除？
考慮到中小板股票流通盤(pán)較小，股價(jià)容易出現(xiàn)異常波動(dòng)的特點(diǎn)，《交易規(guī)則》（2006年修訂）中特別規(guī)定中小板股票連續(xù)競(jìng)價(jià)期間有效競(jìng)價(jià)范圍設(shè)置為最近成交價(jià)上下3％，以避免股價(jià)在連續(xù)競(jìng)價(jià)期間的大幅波動(dòng)。但是，實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)該制度對(duì)抑制股價(jià)波動(dòng)的效果有限，且該項(xiàng)制度與主板、創(chuàng)業(yè)板股票的有效競(jìng)價(jià)范圍設(shè)置不一致，給投資者理解和掌握帶來(lái)了一定難度，因此，有必要對(duì)之前的條款作出修訂，統(tǒng)一有價(jià)格漲跌幅限制股票在連續(xù)競(jìng)價(jià)期間的有效競(jìng)價(jià)范圍與漲跌幅限制范圍一致。
2．新版《交易規(guī)則》對(duì)投資者買賣中小板股票有何影響？
本次《交易規(guī)則》修訂前，投資者買賣某有價(jià)格漲跌幅限制的中小板股票，如最近成交價(jià)為100元，投資者輸入104元委托，因最近成交價(jià)上下3％的限制將不能即時(shí)參加競(jìng)價(jià)，暫存于交易主機(jī)；只有當(dāng)成交價(jià)波動(dòng)到100.98元時(shí)，由于有效競(jìng)價(jià)范圍上限變?yōu)?04元，之前的104元申報(bào)才能被交易主機(jī)自動(dòng)取出，參加競(jìng)價(jià)。
本次《交易規(guī)則》修訂后，如某只有價(jià)格漲跌幅限制的中小板股票最近成交價(jià)為100元，則在90元與110元之間的申報(bào)是有效申報(bào)，比如104元委托為有效申報(bào)，可參與競(jìng)價(jià)。只有高于110元或低于90元的申報(bào)才被認(rèn)為是無(wú)效申報(bào)。
二、取消了增發(fā)股票（包括公開(kāi)增發(fā)和定向增發(fā)股票）上市首日放開(kāi)價(jià)格漲跌幅限制的規(guī)定。
1．為何要取消？
為給予增發(fā)股票上市首日充分定價(jià)空間，《交易規(guī)則》（2006年修訂）對(duì)增發(fā)股票上市首日不設(shè)價(jià)格漲跌幅限制，從近年增發(fā)股票上市首日的市場(chǎng)走勢(shì)看，由于股票增發(fā)價(jià)格趨于理性，增發(fā)股票上市首日的價(jià)格均在價(jià)格漲跌幅范圍內(nèi)，沒(méi)有出現(xiàn)暴漲暴跌的情形。因此，本次《交易規(guī)則》修訂，將增發(fā)股票上市首日調(diào)整為實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制。
2．投資者交易會(huì)有何變化？
對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，如果在增發(fā)股票上市首日買賣該股票，則超過(guò)價(jià)格漲跌幅限制的申報(bào)為無(wú)效申報(bào)。
三、取消了無(wú)價(jià)格漲跌幅限制證券大宗交易價(jià)格可在當(dāng)日已成交的最高、最低價(jià)之間確定的規(guī)定。
1．為何要取消？
《交易規(guī)則》（2006年修訂）中規(guī)定：“無(wú)價(jià)格漲跌幅限制證券的大宗交易成交價(jià)格，由買賣雙方在前收盤(pán)價(jià)的上下30%或當(dāng)日已成交的最高、最低價(jià)之間自行協(xié)商確定”，從近幾年業(yè)務(wù)實(shí)際運(yùn)行情況看，前收盤(pán)價(jià)上下30%范圍已基本覆蓋了當(dāng)日已成交的最高、最低價(jià)。因此，本次《交易規(guī)則》修訂取消了無(wú)價(jià)格漲跌幅限制證券大宗交易價(jià)格在當(dāng)日已成交的最高、最低價(jià)之間確定的規(guī)定。
2．修訂后對(duì)于無(wú)價(jià)格漲跌幅限制證券大宗交易價(jià)格有何規(guī)定？
統(tǒng)一將無(wú)價(jià)格漲跌幅限制證券當(dāng)日大宗交易成交價(jià)格范圍規(guī)定為前收盤(pán)價(jià)的上下30%，取消了可在當(dāng)日已成交的最高、最低價(jià)之間確定的規(guī)定。（本文由深交所會(huì)員管理部提供）
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