中國銀河證券基金研究中心總經(jīng)理  胡立峰

　　2020年5月15日，中國證券投資者保護(hù)基金公司對外發(fā)布2019年度《中國資本市場投資者保護(hù)狀況藍(lán)皮書》5個子報告（全文見www.gzshmy.cn），其中《2019年度公募基金管理人投資者保護(hù)狀況評價報告》（簡稱《報告》）依據(jù)公募基金行業(yè)法律法規(guī)、監(jiān)管要求等，從投資者保護(hù)制度建設(shè)、投資管理情況、適當(dāng)性管理及知情權(quán)保障、投資者教育服務(wù)及投訴處理四個方面對公募基金管理人的投資者保護(hù)狀況進(jìn)行評價，并提出有針對性的政策建議。評價發(fā)現(xiàn)，2019年公募基金管理人的投資者保護(hù)工作取得了積極成效，亮點(diǎn)突出。從評價結(jié)果來看，公募基金管理人合規(guī)管理情況較好，能夠積極踐行行業(yè)文化建設(shè)的相關(guān)要求；以專業(yè)投資能力保障投資者收益權(quán)，凸顯公募基金長期投資優(yōu)勢；高管人員穩(wěn)定性較好，基金經(jīng)理變動情況有所改善；投資者教育力度進(jìn)一步加大，服務(wù)意識和服務(wù)水平進(jìn)一步提升。與此同時，評價也發(fā)現(xiàn)公募基金管理人在適當(dāng)性管理、投資者知情權(quán)保護(hù)等方面仍需進(jìn)一步改進(jìn)提高。

　　中國銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰對《報告》進(jìn)行了解讀和點(diǎn)評。胡立峰總經(jīng)理表示，這是他連續(xù)第二年對《報告》進(jìn)行解讀，對比上一年度的《報告》，他認(rèn)為今年投保基金公司在評價思路和評價內(nèi)容方面較好地適應(yīng)了現(xiàn)階段公募基金行業(yè)發(fā)展的新要求。通過對《報告》內(nèi)容的學(xué)習(xí)和了解，我們會對公募基金管理人的投資者保護(hù)工作有更加深入的思考和認(rèn)識。

　　2019年，公募基金行業(yè)文化建設(shè)拉開序幕，“合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健”文化理念的提出對公募基金管理人的投資者保護(hù)工作具有重要的指示意義。從《報告》中，我們可以看到公募基金管理人開始注重從考核激勵機(jī)制、從業(yè)人員道德教育培訓(xùn)機(jī)制等方面加強(qiáng)文化建設(shè)的制度保障，這無疑是給行業(yè)的文化建設(shè)奠定了一個良好開端，有利于形成更具行業(yè)特色的投資者保護(hù)制度環(huán)境。“文化化人”，一個健康的行業(yè)文化也必將強(qiáng)化從業(yè)人員“受人之托、代客理財”的職業(yè)準(zhǔn)則和“以投資者利益為先”的信托責(zé)任。此外，在《報告》中，我們對公募基金的長期投資優(yōu)勢可以窺見一斑。剔除貨幣基金后，五年期業(yè)績收益率超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的主動型基金占比94.92%，三年期業(yè)績收益率超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的主動型基金占比83.56%。目前，為降低短期評價的偶然性偏差，基金評價機(jī)構(gòu)均強(qiáng)化長期評價導(dǎo)向。投保基金公司從投資者收益權(quán)的角度去衡量公募基金的長期業(yè)績表現(xiàn)，較好地踐行了“長期評價”這一準(zhǔn)則，有利于引導(dǎo)基金投資者強(qiáng)化長期投資理念。但《報告》對投資者收益的定量刻畫還有待完善。從行業(yè)的實(shí)際情況出發(fā)，基金收益并不等于投資者收益，“基金賺錢但投資者少賺錢或不賺錢”的現(xiàn)象仍然存在。提升基金投資者的獲得感需要公募基金管理人進(jìn)一步加強(qiáng)投資者宣傳引導(dǎo)，在市場亢奮時采取適當(dāng)措施減少投資者不必要的追捧。

　　最后，胡立峰表示公募基金管理人的投資者保護(hù)工作與行業(yè)的健康發(fā)展是相輔相成的。目前，公募基金行業(yè)已經(jīng)走過風(fēng)雨20余載，未來以投資者為中心的發(fā)展模式和投保理念勢必給公募基金行業(yè)發(fā)展的第二個20年帶來源源不斷的能量。