為反映我國股票市場(chǎng)投資者狀況，摸清投資者結(jié)構(gòu)及行為特點(diǎn)，2018年9月-10月，中國證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司（簡稱“投保基金公司”）聯(lián)合上海證券交易所、深圳證券交易所、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、中證資本市場(chǎng)運(yùn)行統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)中心、中證中小投資者服務(wù)中心共同開展了首次“全國股票市場(chǎng)投資者狀況調(diào)查”。調(diào)查結(jié)果顯示，截至2018年8月31日，全國股票投資者數(shù)量[1]達(dá)1.42億，其中自然人投資者占比99.77%。自然人投資者作為數(shù)量龐大的群體，研究、分析其心理及行為特征對(duì)有針對(duì)性地開展投資者教育及投資者保護(hù)工作具有重要意義。
通過對(duì)投保基金調(diào)查固定樣本庫的萬名固定樣本投資者和16.2萬互聯(lián)網(wǎng)隨機(jī)樣本投資者進(jìn)行主觀問卷調(diào)查，發(fā)現(xiàn)自然人投資者的基本屬性與資產(chǎn)配置、投資心理、交易行為和心理預(yù)期具有以下顯著特點(diǎn)。
一、基本屬性與資產(chǎn)配置情況
1.財(cái)務(wù)狀況：近八成受調(diào)查投資者收入主要來源于工資、勞務(wù)報(bào)酬，超九成的年度稅后收入在50萬以下，二成固定樣本和三成隨機(jī)樣本投資者背有房貸、消費(fèi)貸等債務(wù)。
2.證券知識(shí)掌握程度：受調(diào)查投資者整體證券知識(shí)掌握程度一般，近七成屬于新手上路或具備基礎(chǔ)的投資知識(shí)，年齡越小的投資者知識(shí)程度越低。
3.投資經(jīng)驗(yàn)：大多數(shù)受調(diào)查投資者具有股票及期貨、銀行理財(cái)產(chǎn)品方面的投資經(jīng)驗(yàn)，不足10%的受調(diào)查者投資過P2P、私募及信托產(chǎn)品。
4.金融資產(chǎn)配置：多數(shù)受調(diào)查投資者對(duì)股票的投資金額最多，其次是存款和銀行理財(cái)。
5.投資回報(bào)用途及股票投資比重：受調(diào)查投資者主要將投資回報(bào)用于改善生活，超七成受調(diào)查投資者把股票投資金額控制在家庭收入的30%以內(nèi)。
二、投資心理特點(diǎn)
投資目標(biāo)：約五成受調(diào)查投資者的投資目標(biāo)是注重長期收益、希望穩(wěn)定增長，追求短期收益的投資者相對(duì)較少，占比在20%左右。
期望收益與風(fēng)險(xiǎn)：受調(diào)查投資者為了獲取收益可以承受一定的投資風(fēng)險(xiǎn)，但超八成投資者不愿承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。
3.投資考慮因素：收益率和風(fēng)險(xiǎn)程度是受調(diào)查投資者投資金融產(chǎn)品的主要考慮因素，收益率的關(guān)注度高于風(fēng)險(xiǎn)程度。
4.投資決策方式：受調(diào)查投資者表示主要依靠自己分析做出投資決策，根據(jù)網(wǎng)上投資專家推介和接受投資顧問輔導(dǎo)的較少，占比不足10%。
5.影響投資盈虧的因素：受調(diào)查投資者認(rèn)為國家和監(jiān)管部門政策、自身證券知識(shí)不足是造成其股票投資盈虧的主要因素。
三、交易行為特點(diǎn)
1.買賣股票的渠道：受調(diào)查投資者更傾向通過互聯(lián)網(wǎng)渠道買賣股票，券商手機(jī)客戶端是最普遍使用的渠道，選擇去營業(yè)部現(xiàn)場(chǎng)購買股票的投資者占比不足5%。
2.操作風(fēng)格：多數(shù)受調(diào)查投資者認(rèn)為自己的操作風(fēng)格以中長線投資為主，喜歡打新及喜歡ST和重組股票的投資者相對(duì)較少，占比不足20%；隨著年齡的增長，投資者的操作風(fēng)格越傾向于長線投資。
3.板塊傾向：過半數(shù)受調(diào)查投資者對(duì)于投資板塊沒有固定傾向，主要投資于主板和中小板股票的投資者占比次之，主要投資于創(chuàng)業(yè)板股票的受調(diào)查投資者占比不足一成。
4.杠桿資金使用情況：超七成受調(diào)查投資者沒有使用杠桿資金炒股，使用杠桿資金的比例超過自有本金的投資者較少，占比不足2%，約兩成投資者使用杠桿資金的比例未超過自有本金。
5.產(chǎn)生焦慮情緒的虧損比例：受調(diào)查投資者產(chǎn)生焦慮情緒的虧損比例集中在10%-30%（含）和30%-50%（含） 兩個(gè)區(qū)間。
6.對(duì)待盈利及虧損的態(tài)度：受調(diào)查投資者把股票變現(xiàn)的盈利區(qū)間集中在10%-50%，普遍通過換股和高拋低吸兩種方式處理虧損。
四、對(duì)投資者教育及保護(hù)的預(yù)期
1.投教形式偏好：現(xiàn)場(chǎng)講授、交流、座談和報(bào)刊、網(wǎng)絡(luò)、電視等媒介是受調(diào)查投資者比較偏好的教育形式，30歲以下的投資者比其他年齡段的投資者更傾向于參觀訪問投資者教育基地。
2.對(duì)投資者保護(hù)舉措的關(guān)注情況：明確市場(chǎng)規(guī)則并強(qiáng)化信披、增加上市公司分紅制度是受調(diào)查投資者重點(diǎn)關(guān)注的兩個(gè)方面。
3.對(duì)IPO支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的建議：過半數(shù)受調(diào)查投資者建議從加強(qiáng)對(duì)新股發(fā)行的審核及完善并嚴(yán)格執(zhí)行退市制度兩方面加強(qiáng)IPO對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用。
4.對(duì)整治不實(shí)言論的建議：受調(diào)查投資者建議多措并舉，嚴(yán)厲整治、打擊發(fā)布不實(shí)消息及言論的行為。
5.對(duì)強(qiáng)化停復(fù)牌監(jiān)管的看法：約半數(shù)受調(diào)查投資者對(duì)2018年停復(fù)牌制度的修訂表示滿意，近七成投資者建議進(jìn)一步完善制度規(guī)則，禁止上市公司隨意停牌、頻繁停牌。
6.對(duì)違法違規(guī)行為的關(guān)注情況：超七成受調(diào)查投資者希望證券監(jiān)管部門嚴(yán)厲處置內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱和虛假信息披露行為。
7.對(duì)《適當(dāng)性管理辦法》實(shí)施的建議：進(jìn)一步完善實(shí)施細(xì)則、統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)是受調(diào)查投資者對(duì)適當(dāng)性管理實(shí)施的首要建議。
從以上調(diào)查結(jié)果可以看出，隨著資本市場(chǎng)對(duì)外開放的步伐不斷加快和投資者保護(hù)工作的不斷深入，自然人投資者在股票投資上呈現(xiàn)去杠桿化、去板塊化和去“炒新炒差”等可喜變化。但是，自然人投資者的知識(shí)水平、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等還有待進(jìn)一步提升，需要監(jiān)管部門、自律組織及證券公司等市場(chǎng)機(jī)構(gòu)更有針對(duì)性地開展投資者保護(hù)及教育工作。
全國股票市場(chǎng)投資者狀況調(diào)查報(bào)告（2018年度）.pdf
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[1] 投資者數(shù)量按已開立A股賬戶的有效一碼通數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。